Τανκερ: Γιατί ενώ οι ναύλοι ανεβαίνουν, οι μετοχές πέφτουν
Του Γεράσιμου Σεραφειμίδη
Διαφορετικές εικόνες παρουσιάζουν οι μετοχές και τους ναύλους των tanker με τις πρώτες να καταγράφουν πτώση και τους δεύτερους να καταγράφουν τιμές-ρεκόρ σε συγκεκριμένα routes.
Η Frontline υποχώρησε κατά 0,9% και η Okeanis Eco Tankers κατά 0,2% την Τετάρτη, καθώς οι επενδυτές αντέδρασαν στον νέο γύρο αμερικανικών πληγμάτων κατά ιρανικών στόχων και στην αυξανόμενη πιθανότητα περαιτέρω διαταραχών στη ναυσιπλοΐα μέσω του Ορμούζ.
Δεν είναι η πρώτη φορά που παρατηρείται το γεγονός αυτό, καθώς την προηγούμενη εβδομάδα, μετά την αμερικανική επίθεση εναντίον ιρανικών δυνάμεων που πραγματοποιούσαν επιχειρήσεις ναρκοθέτησης κοντά στα Στενά, η Frontline είχε υποχωρήσει έως 3,4% και η Okeanis κατά 1,1%.
Στη ναυλαγορά, όμως, τα VLCC εξακολουθούν να απολαμβάνουν μία από τις ισχυρότερες περιόδους των τελευταίων ετών.
Σύμφωνα με τα στοιχεία της Xclusiv Shipbrokers, ο μέσος TCE των VLCC έκλεισε την τελευταία εβδομάδα του Αυγούστου στα 334.066 δολάρια ημερησίως, αυξημένος κατά περίπου 9.000 δολάρια σε εβδομαδιαία βάση.
Ακόμη πιο εντυπωσιακή είναι η εικόνα στον Κόλπο της Μέσης Ανατολής. Στη διαδρομή προς την Κίνα, τα έσοδα των VLCC έφτασαν τα 656.168 δολάρια ημερησίως, καταγράφοντας νέα εβδομαδιαία αύξηση κατά 52.700 δολάρια.
Αποκλιμάκωση ναύλων σε Ατλαντικό - Ανάφλεξη στον Περσικό Κόλπο
Η έκρηξη, πάντως, δεν αφορά με τον ίδιο τρόπο όλες τις διαδρομές και όλους τους τύπους δεξαμενόπλοιων.
Στον Ατλαντικό έχουν ήδη εμφανιστεί σημάδια αποκλιμάκωσης. Η Xclusiv τοποθετεί τα έσοδα των VLCC στη διαδρομή από τη Δυτική Αφρική προς την Κίνα στα 177.492 δολάρια ημερησίως, ενώ από τον Κόλπο των ΗΠΑ προς την Κίνα διαμορφώνονται στα 168.539 δολάρια. Και οι δύο διαδρομές υποχώρησαν σε εβδομαδιαία βάση.
Ανάλογη εικόνα καταγράφει η Arctic Securities, η οποία τοποθετεί τους ναύλους των VLCC στον Ατλαντικό κοντά στα 169.000 δολάρια ημερησίως.
Ακόμη μεγαλύτερη είναι η διόρθωση στα Suezmax. Ο μέσος TCE υποχώρησε κατά σχεδόν 97.000 δολάρια μέσα σε μία εβδομάδα, στα 184.914 δολάρια ημερησίως, ενώ στα Aframax περιορίστηκε στα 68.644 δολάρια.
Η εικόνα δείχνει επομένως μια αγορά δύο ταχυτήτων. Οι ναύλοι παραμένουν εξαιρετικά υψηλοί, αλλά το μεγαλύτερο μέρος της νέας ώθησης συγκεντρώνεται στα VLCC και ιδιαίτερα στις διαδρομές που συνδέονται με τον Περσικό Κόλπο.
Η κρίση ανεβάζει τους ναύλους
Η ένταση στο Ορμούζ λειτουργεί, τουλάχιστον μέχρι στιγμής, υπέρ των πλοιοκτητών. Οι αυξημένοι κίνδυνοι περιορίζουν τη διαθέσιμη χωρητικότητα, καθώς δεν είναι όλα τα πλοία πρόθυμα ή διαθέσιμα να εισέλθουν στις περιοχές υψηλού κινδύνου. Επιπλέον, οι αγοραστές αναζητούν εναλλακτικές πηγές προμήθειας αργού, εξέλιξη που μπορεί να αλλάξει τις παραδοσιακές εμπορικές ροές και να αυξήσει τις αποστάσεις μεταφοράς.
Η Clarksons Securities εκτιμά ότι ο γεωπολιτικός κίνδυνος κατακερματίζει πλέον τις αγορές των tankers στο Ορμούζ, την Ερυθρά Θάλασσα και τη Μαύρη Θάλασσα, καθιστώντας τα πλοία λιγότερο εναλλάξιμα μεταξύ διαφορετικών αγορών.
Επομένως, όσο τα φορτία συνεχίζουν να κινούνται αλλά τα διαθέσιμα πλοία λιγοστεύουν, η διαπραγματευτική δύναμη περνά στους πλοιοκτήτες.
Γιατί αντιδρούν τα χρηματιστήρια
Για τις μετοχές, ωστόσο, η εξίσωση είναι διαφορετική. Οι επενδυτές δεν κοιτούν μόνο τα σημερινά έσοδα των πλοίων, αλλά επιχειρούν να αποτιμήσουν και τις συνέπειες μιας μεγαλύτερης κλιμάκωσης. Ένα παρατεταμένο κλείσιμο του Ορμούζ θα μπορούσε να περιορίσει δραστικά τις ποσότητες πετρελαίου που βγαίνουν από την περιοχή και, μαζί τους, τα διαθέσιμα φορτία για τα δεξαμενόπλοια.
Ταυτόχρονα, η άνοδος του πετρελαίου επιβαρύνει την παγκόσμια οικονομία. Το Brent ξεπέρασε τα 95 δολάρια το βαρέλι μετά τη νέα κλιμάκωση, ενισχύοντας τους φόβους για υψηλότερο πληθωρισμό και πιο αυστηρή νομισματική πολιτική.
Υπάρχει όμως και ένας ακόμη λόγος για τη συγκρατημένη στάση των επενδυτών, και αυτό είναι το γεγονός ότι οι μετοχές των tanker έχουν ήδη σημειώσει υπεραποδόσεις.
Η Frontline είχε αποδώσει 102% από την αρχή του έτους, συμπεριλαμβανομένων των μερισμάτων. Η Clarksons Securities εξακολουθεί να διατηρεί σύσταση "buy", αυξάνοντας την τιμή-στόχο στις 450 νορβηγικές κορώνες, όμως DNB Carnegie και ABG Sundal Collier παραμένουν στο "hold".
Η DNB αναγνωρίζει ότι οι σημερινές συνθήκες δημιουργούν εξαιρετικά υψηλές ταμειακές ροές και διανομές προς τους μετόχους, επισημαίνει όμως ότι οι αποτιμήσεις βρίσκονται ήδη σε επίπεδα-ρεκόρ, ενώ αυξάνεται παράλληλα και το orderbook των δεξαμενόπλοιων.
Διαβάστε ακόμα:
Οι καιρικές συνθήκες βαρόμετρο για τις τιμές ενέργειας τον χειμώνα – Τι βλέπει η ZeniΘ για την αγορά
2026-09-03T05:24:49Z
