HSBC: TO EURONEXT ATHENS είναι το μεγαλύτερο OVERWEIGHT των FUNDS στην Ευρώπη και διεθνώς

Της Ελευθερίας Κούρταλη

Έπειτα από μία μικρή φάση de-risking, τα funds κοιτούν έντονα τις μετοχές της Ευρωζώνης, όπως επισημαίνει η HSBC, με το Euronext Athens να είναι μάλιστα η αγορά της περιοχής όπου τα funds είναι το περισσότερο overweight τόσο σε διεθνές επίπεδο όσο και σε ευρωπαϊκό.

Ειδικότερα, όπως σημειώνει σε νέα της ανάλυση για τις κατανομές των funds, το παγκόσμιο κλίμα για τις μετοχές έχει ταλαντευτεί μεταξύ ανθεκτικότητας και σύντομων διορθώσεων τις τελευταίες εβδομάδες. Οι ισχυρότεροι δείκτες PMI και μια ισχυρή εικόνα από τα αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου έχουν υποστηρίξει την risk-on στάση, αλλά τα υψηλά πολλών δεκαετιών στις αποδόσεις των μακροπρόθεσμων ομολόγων και η επεισοδιακή αβεβαιότητα στη Μέση Ανατολή την έχουν μετριάσει.

Ωστόσο, όπως παρατηρεί η βρετανική τράπεζα, οι εισροές παγκόσμιων μετοχικών κεφαλαίων από την αρχή του έτους είναι ισχυρές στα 1,1 τρισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ - το ισχυρότερο επίπεδο από το 2021 και ήδη πάνω από τα σύνολα ολόκληρων των ετών 2024 και 2025. Κοιτάζοντας μπροστά, η HSBC πιστεύει ότι οι επίμονα αυξημένες αποδόσεις των ομολόγων θα μπορούσαν να δοκιμάσουν τη σχετική ελκυστικότητα των μετοχών.

Οι τάσεις κατανομής των παγκόσμιων και ευρωπαϊκών funds υποδεικνύουν μια μέτρια στροφή προς την ευρωζώνη, διαπιστώνει παράλληλα η HSBC. Μετά από μια εκτεταμένη φάση μείωσης του ρίσκου, τόσο τα παγκόσμια όσο και τα ευρωπαϊκά funds έχουν σταματήσει να μειώνουν την έκθεσή τους και αρχίζουν να αυξάνουν τις κατανομές από χαμηλά/σχεδόν ουδέτερα επίπεδα.

Η Ευρώπη διαπραγματεύεται ολοένα και περισσότερο ως story διάρκειας. Με τις αποδόσεις των ομολόγων να είναι διαρθρωτικά αυξημένες , οι επενδυτές συνεχίζουν να στρέφονται προς κυκλικές μετοχές και κυκλικούς κλάδους γενικότερα, με τις ευρωπαϊκές τράπεζες να παραμένουν ο σαφέστερος πιο ωφελημένος κλάδος με θετικές προοπτικές.

Σε αυτό το πλαίσιο, η HSBC επισημαίνει πως η ελληνική αγορά ξεχωρίζει. Σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία, σε σύγκριση με τον πενταετή μέσο όρο, η αγορά της Ελλάδας και η αγορά της Ιαπωνίας είναι οι περιοχές με τις μεγαλύτερες overweight θέσεις σε διεθνές επίπεδο, τονίζει η HSBC, ενώ η Ελβετία και η Φινλανδία είναι οι αγορές με τις μεγαλύτερες underweight θέσεις. 

Σε σχέση με την ιστορία, η Αυστρία και η Ελλάδα είναι οι αγορές με το μεγαλύτερο overweight στην Ευρώπη, ενώ η Σουηδία και η Δανία είναι οι αγορές με το μεγαλύτερο underweight.

Όσον αφορά το γενικότερο story της Ευρώπης, η HSBC επισημαίνει πως και η οικονομία της δείχνει, τελικά, ανθεκτικότητα κόντρα στην αδυναμία που αναμενόταν στην περιοχή κατά το ξέσπασμα της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή. 

Το ΑΕΠ της Ευρωζώνης εξέπληξε στο δεύτερο τρίμηνο, όπως τονίζει, με τριμηνιαία αύξηση 0,4% (0,3% εξαιρουμένων των συνεχώς ασταθών ιρλανδικών δεδομένων), έναντι αρχικής εκτίμησης 0,2%. Οι εκπλήξεις ήταν μεγαλύτερες στη Γερμανία και την Ισπανία και υπεραντιστάθμισαν την προς τα κάτω αναθεώρηση της ανάπτυξης του δεύτερου τριμήνου στη Γαλλία.

Επίσης, από τον Ιούλιο, οι αναθεωρήσεις των γερμανικών και ιρλανδικών δεδομένων αύξησαν την ανάπτυξης της Ευρωζώνης για το πρώτο τρίμηνο από -0,2% σε 0,0% σε τριμηνιαία βάση. Αυτές οι εξελίξεις υποδηλώνουν ότι η Ευρώπη αναπτύσσεται στο επίπεδο ή και πάνω από το δυναμικό της. Αυτό είναι αξιοσημείωτο, δεδομένου του ενεργειακού σοκ από τη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή.

Η HSBC βλέπει πέντε λόγους για αυτήν την ανθεκτικότητα.

Πρώτον, οι επιχειρήσεις και τα νοικοκυριά φαίνεται να αγνοούν για άλλη μια φορά τη γεωπολιτική αβεβαιότητα, με τις ανησυχίες για τον πληθωρισμό να έχουν υποχωρήσει σε σχέση με την έναρξη της σύγκρουσης.

Δεύτερον, οι εξαγωγές έχουν ανακάμψει πρόσφατα, εν μέρει βοηθούμενες από τις παραγγελίες (κυρίως γερμανικών) χημικών και αμυντικού εξοπλισμού.

Τρίτον, ο αντίκτυπος της γερμανικής δημοσιονομικής χαλάρωσης είναι αισθητός, ιδίως στην αμυντική παραγωγή.

Τέταρτον, υπάρχουν ενδείξεις επιδράσεων στις επενδύσεις στην Τεχνητή Νοημοσύνη, κάτι που είναι εμφανές στην έρευνα του δείκτη PMI του τομέα.

Πέμπτον, η περιφέρεια εξακολουθεί να πετάει - η συνεχιζόμενη ισχύς στην αγορά εργασίας της Ισπανίας είναι ιδιαίτερα αξιοσημείωτη.

Σε αυτό το πλαίσιο, η HSBC αυξάνει την πρόβλεψή της  για την ανάπτυξη στην Ευρωζώνη φέτος από 0,3% σε 0,8% και για το 2027 από 0,9% σε 1,3%.

Διαβάστε ακόμα:

Οι ελληνικές μετοχές που παίρνουν το εισιτήριο για τους δείκτες STOXX Europe 600 και FTSE

Νέες πιέσεις στα ευρωχρηματιστήρια από το sell-off στα ομόλογα και την ένταση στη Μέση Ανατολή

2026-09-02T09:09:49Z